尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参(cān)考历(lì)史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士(shì)预计，基(jī)本(běn)在(zài)一季报(bào)披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度(dù)再调(diào)整一段(duàn)时间(jiān)，估计在(zài)5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短(duǎn)期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照(zhào)历(lì)史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优(yōu)势，维(wéi)持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节(jié)进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越来越广，对于(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么yú)算力的需求将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰(jié)科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日(rì)研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对(duì)AI服务器的需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企业(yè)。

　　重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么"TMT迎(yíng)逢(féng)低加仓良机！以史为鉴机构预(yù)计(jì)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高，核(hé)心(xīn)受(shòu)益(yì)标(biāo)的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电(diàn)子、东山(shān)精(jīng)密等。

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