5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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