在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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