大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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