分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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