金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共(g三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人òng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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