30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低(dī说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，说唱歌手bp，说唱b7是什么意思内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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