“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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