中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗　　在股市高点成立的主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日，近(jìn)三(sān)个月即将开放的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动权(quán)益定开基(jī)金的整体(tǐ)破净率(lǜ)与基金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量(liàng)等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因。同时(shí)，他(tā)们也(yě)建议基金公司要(yào)更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户利益和(hé)导向(xiàng)开展产品(pǐn)的布局(jú)和发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益(yì)基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管(guǎn)理(lǐ)办法、基金合同(tóng)的有关规定，公司旗(qí)下主(zhǔ)动权(quán)益一年(nián)定期开(kāi)放(fàng)基(jī)金最近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若该开放(fàng)期最后一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现(xiàn)触(chù)发基(jī)金合同(tóng)终止的情形，基金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同》约定(dìng)履行基金财产清算程序(xù)，无(wú)须召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　根据公告(gào)，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)的基金合同生效后，若登记(jì)机构完(wán)成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎(shú)回或转换业(yè)务(wù)申请确认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人数量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于(yú)五千万元(yuán)，基金管(guǎn)理人在履行(xíng)相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金合同，无需(xū)召开基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　截(jié)至(zhì)2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破(pò)净(jìng)产(chǎn)品。

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益类(lèi)定期(qī)开放基金(jīn)有60只（份额(é)合并计算(suàn)）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中(zhōng)心高(gāo)级分析(xī)师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金(jīn)开放日临近，为了(le)应对基金集(jí)中申赎影响，基(jī)金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场(chǎng)表现不好时(shí)，距离开(kāi)放日越(yuè)远，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情(qíng)况也与基(jī)金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数(shù)量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销售(shòu)机构负责(zé)人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年(nián)下半(bàn)年，高点成立是(shì)基(jī)金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发(fā)行节奏(zòu)存(cún)在关系(xì)。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记(jì)者观察，从近三(sān)月(yuè)即将迎(yíng)来(lái)开放(fàng)的(de)定期(qī)开放式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金(jīn)发行角度而(ér)言，权益(yì)市场(chǎng)高点(diǎn)时基金发行相对容易(yì)，而且规模也容易做大(dà)，基(jī)金公司(sī)有动(dòng)力去做；但从投资者而(ér)言，高(gāo)点(diǎn)入市就(jiù)容易出现一段(duàn)时间内(nèi)基金(jīn)业绩表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基金公(gōng)司而言，在市场高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户利(lì)益(yì)导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此举既可以保护投资者利益(yì)，也可(kě)以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期(qī)管理规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负(fù)责人也表(biǎo)示，在市(shì)场高位(wèi)、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随着(zhe)较高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年(nián)权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投(tóu)资策略、不同投资范围的(de)基金收益率差距较大。另一方面，市(shì)场情绪火热时(shí)容(róng)易出现爆(bào)款基金，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限制很可能会(huì)影(yǐng)响产品(pǐn)未来的超额(é)收益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通常有(yǒu)限，且短期快(kuài)速上涨很可能(néng)估值(zhí)虚高。过(guò)高的管(guǎn)理规模要求基金经(jīng)理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能会增加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销售部门机(jī)构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局(jú)产品，并将规模控(kòng)制(zhì)在基(jī)金经(jīng)理(lǐ)能力范(fàn)围内(nèi)，高点成(chéng)立的(de)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗产品，如果(guǒ)通(tōng)过均(jūn)衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也能在中(zhōng)长期(qī)斩(zhǎn)获一定(dìng)的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期开放式权益类基(jī)金表现不(bù)及预(yù)期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下(xià)滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)时，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打(dǎ)击投资者(zhě)的投资信心(xīn)。如果破净率(lǜ)持(chí)续(xù)上升的话，投资者对于(yú)后续新发(fā)基金的(de)购买意愿(yuàn)可(kě)能(néng)会下(xià)降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开(kāi)基金在(zài)基金经理更好(hǎo)施(shī)展(zhǎn)投(tóu)资决策，有效阻止(zhǐ)投中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗资者频(pín)繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资者创造(zào)更好收益。但是定开基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净(jìng)值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时，一(yī)是要避免(miǎn)高(gāo)位(wèi)发行，二(èr)是(shì)要(yào)做好投(tóu)资者教育。”孙(sūn)桂平(píng)称(chēng)。

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