AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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