昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前(qián)有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提(tí)高政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(grx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡uǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现单(dān)边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季(jì)度(dù)去产(chǎn)能(néng)不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带(dài)来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期(qī)基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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