今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火热(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fē滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址n)享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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