近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(w家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(d家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利e)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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