在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回(hu抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗í)购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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