中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ru雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JP雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗MIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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