AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(y练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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