中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(l仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文0000; line-height: 24px;'>仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文iàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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