北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐5个半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(w槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐恢复吗改套餐不能恢复以前套餐èi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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