编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思>

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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