今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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