AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　<学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分/imagedata>

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分的(de)投(tóu)资目标。

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