一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投临沂是几线城市，临沂是几线城市2023资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了(le)多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资临沂是几线城市，临沂是几线城市2023者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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