北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思距最大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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