今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jī在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉n)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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