中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(hu蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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