5月以(yǐ)来，嘉实基金、博(bó)时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公募基(jī)金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局(jú)全球半(bàn)导体市场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌(diē关一下月亮是什么意思)越买，区间份额增幅最(zuì)高(gāo)达(dá)40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半(bàn)数半导体主题ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金对半(bàn)导体主题ETF的越跌越(yuè)买(mǎi)，主要是基于对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随着(zhe)国产替代持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板块(kuài)细分领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越(yuè)跌越买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以(yǐ)中证全(quán)指半导体指数表现(xiàn)为例，该(gāi)指数(shù)在(zài)4月6日(rì)攀(pān)至年内高位后便开(kāi)始不断下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近(jìn)20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半(bàn)导(dǎo)体生(shēng)产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽管(guǎn)板块持(chí)续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出(chū)现下降(jiàng)外，其余(yú)产品(pǐn)份额均有(yǒu)大幅(fú)增长。其(qí)中，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯(xīn)片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半(bàn)导体行业复苏不及预期主要原因(yīn)，一是国产替代进程不(bù)及预期，国(guó)内(nèi)半(bàn)导体企业相比海外半导(dǎo)体大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在(zài)技术和(hé)人才(cái)等方面存在差(chà)距(jù)，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不及(jí)预(yù)期(qī)；二是下游需求不及(jí)预期，在边缘(yuán)政治(zhì)和全球经(jīng)济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端(duān)需求可能不(bù)及预期，从而导(dǎo)致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行(xíng)业正处于下行筑底的阶段，但我们(men)认(rèn)为有望于今年看到(dào)拐点的出现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的种类要看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性和份额(é)提升属性的环(huán)节会率先回暖。一方面中国经济体(tǐ)重要的构成(chéng)央(yāng)国企对(duì)资产(chǎn)回(huí)报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力(lì)提升也会更加(jiā)依赖数字化，成本效率提升是数字(zì)化(huà)的长期关(guān)键驱动力，另一方面短周期维(wéi)度数字(zì)经济有顺周期属性(xìng)，经济(jì)复苏(sū)会加大企(qǐ)业数字(zì)化(huà)投(tóu)入力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资部副(fù)总监、九(jiǔ)泰泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘(liú)源表示，首先，回顾年初以来半(bàn)导体板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块(kuài)调(diào)整(zhěng)幅度较大，行(xíng)业估(gū)值处于底部位(wèi)置；另(lìng)一方面市场(chǎng)预期基(jī)本面即将见底，再加(jiā)上有AI主关一下月亮是什么意思题的催化，所以从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指数出现了一定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但(dàn)事(shì)实上，其(qí)中许多个股的股价(jià)其实是过度反(fǎn)应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一(yī)季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题的降温，综合因(yīn)素(sù)引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导(dǎo)体板块年内表现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)，但(dàn)从(cóng)资金(jīn)对主题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌(diē)越买也能看出投资者对板块价值的(de)肯(kěn)定，多(duō)位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需(xū)过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基(jī)本(běn)面上，人(rén)工(gōng)智能给半导体带来(lái)了新(xīn)的需(xū)求(qiú)增(zēng)量，从(cóng)周(zhōu)期视角，预计未来(lái)1-2个季(jì)度虽然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业绩的压力，但一方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中国半导体企业有国产替代的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值方面，半(bàn)导体板(bǎn)块估值波动较大(dà)，且子(zi)板块和(hé)细分线(xiàn)索较(jiào)多，始终(zhōng)有估值合理(lǐ)甚至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该(gāi)板块很多优质的公司处于历(lì)史估值分位低(dī)位区间，随着需求(qiú)回暖(nuǎn)或者新产品的(de)突破(pò)，会有形(xíng)成很好的投(tóu)资(zī)机会。他进一(yī)步表示(shì)，人(rén)类历史经历了三次工业革命(mìng)，前两次都是以能源为对象(xiàng)进行创新，第(dì)三次是信息为对象进(jìn)行创新(xīn)，当前阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感知智能走向认知智能后，将对人(rén)类生(shēng)产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响，也会(huì)开启新一(yī)轮(lún)的(de)工(gōng)业革命(mìng)，它是(shì)信息革(gé)命经历了个人(rén)电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联(lián)网革命后(hòu)在万物智联层(céng)面(miàn)的延伸，将会在经济、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆(bào)发的早期的阶(jiē)段，在人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下，人工(gōng)智能对云管(guǎn)端各方面都产生了(le)影响，云(yún)侧变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环节发生了(le)改变，产生了新的投(tóu)资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也会产生(shēng)新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好半导体的投(tóu)资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议投资(zī)者(zhě)长期(qī)关注该板块(kuài)投(tóu)资(zī)机会，他认为可以重点配置的主线包(bāo)括(kuò)以AI为代(dài)表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复苏线、以及以(yǐ)半导体(tǐ)设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国产(chǎn)化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的(de)芯片(piàn)设计(jì)都(dōu)会在今年都有非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极限制(zhì)裁(cái)将加(jiā)速中(zhōng)国(guó)芯片(piàn)的国产替代(dài)，党的二十(shí)大对于科(kē)技安(ān)全的(de)强调为芯片的(de)国产(chǎn)替代提供了坚(jiān)实的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯片设计板块经过(guò)近(jìn)一年的(de)充分(fēn)调整，股价(jià)已经充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随(suí)AI等(děng)新需求拉动，整个芯片(piàn)设(shè)计板块有望正式(shì)迎(yíng)来(lái)反转。

　　“站(zhàn)在当前，我(wǒ)们将持续跟(gēn)踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公司(sī)的边(biān)际变化，同(tóng)时(shí)动(dòng)态跟踪(zōng)电子消费品的复(fù)苏(sū)情况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表(biǎo)示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大量算(suàn)力，硬件(jiàn)基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环(huán)节预期(qī)将会受益，后续有望驱(qū)动(dòng)半导体行业持(chí)续增长(zhǎng)。此外(wài)，半导(dǎo)体设备公司的一季(jì)报业绩相对较强(qiáng)，国(guó)产化趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后续半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)也是可(kě)以关注的方向。存储作为半导体中最(zuì)大的(de)周期(qī)品(pǐn)种，也可能在年内迎(yíng)来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方(fāng)面，我(wǒ)认为(wèi)需要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改善的趋势比较确定，但改关一下月亮是什么意思善的过程中股价(jià)有可能波(bō)动较大，要(yào)结合基(jī)本面变(biàn)化综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我们也会(huì)通过适当调仓来平衡(héng)风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 关一下月亮是什么意思