在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业(yè)可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的(de)政希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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