金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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