本周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外(wài)围(wéi)股(gǔ)市下跌的(de)风(fēng)险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联(lián)储(chǔ)加息(xī)在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从(cóng)宏观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美(měi)联(lián)储利率观(guān)测(cè)器最新(xīn)数据(jù)显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基(jī)点至5桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对(duì)策是(shì)：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四(sì)个月收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则(zé)令(lìng)流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中最(zuì)多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危(wēi)机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行(xíng)等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行股价兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是(shì)二(èr)者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)字头指数(shù)年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归(guī)市(shì)场均值，已是(shì)国(guó)家资本新(xīn)战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持(chí)强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮，只是风(fēng)格(gé)轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

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