芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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