在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经2一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗25指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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