今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前(qi阴肖有哪几个生肖án)的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半导体等阴肖有哪几个生肖板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)阴肖有哪几个生肖持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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