财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发了(le)大量此(cǐ)类债券(quàn)持有(yǒu)人(rén)的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投(tóu)机(jī)者也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并(bìng)未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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