金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办(bà吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里n)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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