今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(cn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写hāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产(cn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写hǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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