在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用rong>日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xià水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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