昨(zuó)天深夜，美(měi)国债(zhài)务上限谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或(huò)周(zhōu)末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔传出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银(yín)行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四所创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美(měi)股(gǔ)和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日(rì)。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已(yǐ)抵达(dá)会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北京时(shí)间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限(xiàn)解决(jué)不(bù)了(le)任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登(dēng)推动(dòng)的增加政府开支行动。

坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗　　值得注意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日(rì)进一步(bù)降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名(míng)为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在(zài)是(shì)对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临(lín)着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再(zài)决定可(kě)能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能(néng)实现的(de)程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出(chū)决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐(nài)心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在(zài)现货(huò)松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要(yào)市(shì)场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙(shā)河地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的(de)宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短(duǎn)期(qī)的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中(zhōng)下(xià)游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的(de)预期。短期(qī)来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在(zài)需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具(jù)有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需(xū)上有重大改变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)依(yī)然(rán)维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位(wèi)波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再(zài)是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的(de)后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认(rèn)为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来(lái)判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单数量(liàng)也(yě)将因此抬升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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