5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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