自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jī关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少n)年一季度(dù)的(de)利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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