财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找(zh1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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