华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前(qián阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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