美(měi)国债(zhài)务(wù)违约的风险比以往任何时(shí)候(hòu)都要大，并有(yǒu)可能将全球市(shì)场推入一个(gè)全(quán)新的(de)痛苦深渊(yuān)。而(ér)在此背景下，投资者应(yīng)如何(hé)保护(hù)自身的(de)财富呢？对(duì)此，一(yī)份业内机构的(de)最新调查揭(jiē)露出了业内人士眼(yǎn)下(xià)的真(zhēn)实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者进行(xíng)的(de)调查(chá)，对于那些寻求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以防华盛顿(dùn)在债务上(shàng)限问题上的“懦夫博弈”最(zuì)终以(yǐ)崩溃告(gào)终。

　　超过(guò)一半(bàn)的金(jīn)融专业人(rén)士表示，如(rú)果(guǒ)美国政府未能(néng)履行其(qí)义务，他们将(jiāng)购买(mǎi)黄金(jīn)。

　　而更引(yǐn)人(rén)注目的，或许是其他替代对冲工具的稀缺。根据(jù)这(zhè)份(fèn)最(zuì)新业(yè)内调查，在美国债务违约情况下(xià)，第(dì)二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这(zhè)毫无疑问(wèn)有点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这(zhè)正是(shì)美国政府可能(néng)拖(tuō)欠(qiàn)支付的(de)重灾区。

　　但(dàn)值得留意的是，即使是(shì)那些相对(duì)悲观的分析(xī)师也认为，债券持有者(zhě)最(zuì)终会得(dé)到偿付(fù)——只是要晚一(yī)些。事实上，即便(biàn)在上一次最为令人担忧的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级(jí)，美国长期国(guó)债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等(děng)传统避险货币也有一些(xiē)拥(yōng)趸(dǔn)，但它们(men)都不如美元。或者说，更受欢(huān)迎的是比特(tè)币——被一些投(tóu)资者视为一(yī)种数字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资者在美国(guó)债务违约(yuē)下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金(jīn)融界的大(dà)佬们已(yǐ)经纷纷发出警告，如(rú)果债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)在大限前得不(bù)到解决，可能会发生(shēng)什(shén)么。美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)提醒称，“整个世(shì)界(jiè)都将面临麻烦(fán)”，而摩根大(dà)通(tōng)首(shǒu)席(xí)执行官(guān)杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可(kě)能是(shì)灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次(cì)的(de)风险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美国(guó)所(suǒ)经历的最严重的债务上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国(guó)主权信用违约互换（CDS）反映的违约(yuē)保(bǎo)险成本已飙升至了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次债(zhài)限(xiàn)危机时的水平，尽管这仍(réng)表明实际违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投(tóu)资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到(dào)选民和国会的两(liǎng)极分化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更高(gāo)。双(shuāng)方(fāng)都如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们有可(kě)能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，买入黄金(jīn)进(jìn)行0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号对(duì)冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止(zhǐ)，黄金(jīn)的(de)表现非常好——先是受到中国买家不断(duàn)增(zēng)长的(de)需求(qiú)的提振，然后是(shì)银行业危机和(hé)美(měi)国债务违约引发的(de)避险(xiǎn)需求，目前现货黄(huáng)金仅(jǐn)略低于本月早些时候触(chù)及的历(lì)史高点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大(dà)多数投资者(zhě)都认为，如果债(zhài)务上限之争僵(jiāng)持到最(zuì)后关头(tóu)，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期美国国债(zhài)将上涨。然而，对于如(rú)果(guǒ)美国政府真(zhēn)的跌落债(zhài)务(wù)悬(xuán)崖会发生什(shén)么，专业人士意见(jiàn)不一。约60％的散户(hù)投资(zī)者(zhě)预计，如果发生违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将(jiāng)走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点左右。

　　与此同时，债务(wù)上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率，这些(xiē)短期国库券被(bèi)认为最有可(kě)能被(bèi)延期(q0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号'>0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ī)支付(fù)，这加剧(jù)了国(guó)库券收益(yì)率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是(shì)6月初左(zuǒ)右到期的国(guó)库(kù)券(quàn)，因为这批(pī)票据最(zuì)为(wèi)接近美(měi)国(guó)财政部长耶伦所(suǒ)警(jǐng)告的(de)最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳税和其他收入(rù)措施(shī)中获得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继续(xù)“苟延残(cán)喘”到(dào)7月底。目前，7月底到期(qī)国库(kù)券的(de)市场定价也表(biǎo)明(míng)了(le)一定程度的(de)压力和担忧(yōu)。

　　在(zài)2011年的债务上限僵局(jú)中(zhōng)，美国长期国债(zhài)购买量曾激增，将10年期国债收益率(lǜ)推至(zhì)了(le)当时的创纪录低点，与此同时，金价(jià)上涨，数万亿美(měi)元(yuán)的全球股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一次专业(yè)投资者对标(biāo)普(pǔ)500指数的前景(jǐng)预测，没有散户(hù)交(jiāo)易员(yuán)那么悲(bēi)观。道明证券利率策略主(zhǔ)管(guǎn)Priya Misra表示，“如(rú)果我们(men)确(què)实看到短期违(wéi)约，市场(chǎng)反(fǎn)应(yīng)将给(gěi)国会带(dài)来提高债务上限的(de)压力。”

　　不(bù)少受访者还(hái)认为，债务上(shàng)限闹剧已经对美元造成(chéng)了一(yī)些(xiē)伤害，41％的人表示(shì)，如果美国(guó)政府违约，美元作(zuò)为全球(qiú)主要储备货币的地位(wèi)将面临(lín)风险(xiǎn)。

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