北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìn雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁g)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁>

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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