大家好，简单看(kàn)一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了(le整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为(wèi)在(zài)AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于(yú)极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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