5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(w无锡市是几线城市èi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(l无锡市是几线城市ǐ)，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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