为了让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的(de)妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解会不(bù)予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合(hé)他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中一(yī)方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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