美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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