尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大(dà)型(xíng)产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么(me)今(jīn)年演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经(jīng)非(fēi)常大。

　　语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么"TMT迎逢低加仓良机(jī)！以史为鉴机构预计后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高，核心受益标(biāo)的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史(shǐ)的(de)调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能(néng)这(zhè)一(yī)轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律和应对策略(lüè)，其(qí)中(zhōng)TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到(dào)九、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度(dù)再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年(nián)初春季(jì)躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要么(me)计算机(jī)转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表现将更贴合(hé)业绩(jì)的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基(jī)础。数(shù)据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研(yán)报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng>

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国(guó)产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增(zēng)量需求。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速(sù)光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在(zài)4月21日(rì)研(yán)报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在(zài)即(jí)，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估(gū)值重(zhòng)塑(sù)逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精(jīng)密等。