周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句edata>

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会(huì)继续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可(kě)能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大(dà)幅(fú)低(dī)估(gū)和低配背(bèi)景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤(yóu)其是(shì)基本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差(chà)异化最低结修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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