“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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